9 月底以來水泥價格呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢，而且和以往不同的是，本次華東、華南、華北、西南、西北幾個大區(qū)域水泥價格都出現(xiàn)了較大幅度上漲;市場這周也集中開始關(guān)注水泥觀點。
實際上我們最近幾周中已經(jīng)陸續(xù)表達(dá)了觀點：由于水泥價格有較大的區(qū)域性，需要區(qū)別對待;需求上基于地產(chǎn)拉動、供給格局上沒有變化的華東、華南區(qū)域，按照我們的周期框架判斷，今年11-12 月份很可能是未來1 年內(nèi)的價格高點，目前時點已不是我們重點研究關(guān)注范圍(實際上這些區(qū)域是我們2-4 月份重點研究內(nèi)容);需求上基于基建拉動、供給格局上有變化的華北、西北區(qū)域，我們判斷明年行業(yè)趨勢和企業(yè)盈利有望繼續(xù)改善，目前應(yīng)該重點研究，建議重點關(guān)注京津冀地區(qū)水泥企業(yè)、金圓股份(青海)、祁連山(甘肅)。
對于非周期品種，我們前期也已經(jīng)對未來大概率會發(fā)生的演化進(jìn)行了分析：今年表現(xiàn)強勁的消費類建材(東方雨虹、兔寶寶、偉星新材、友邦吊頂?shù)?預(yù)計未來一段時間都將進(jìn)入“業(yè)績向右、估值向左”的震蕩階段，從過往經(jīng)驗來看，業(yè)績具備一定穿越(周期)能力的公司，股價也遲早會跨越這個震蕩區(qū)間，目前時點我們?nèi)钥春脴I(yè)績增長彈性大的兔寶寶和估值低的東方雨虹。對于非地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，我們繼續(xù)看好明年業(yè)績趨勢向上的山東藥玻。
水泥行業(yè)： 10 月31 日至11 月4 日，全國水泥平均價格環(huán)比漲幅1.6%，華東地區(qū)+2 元/噸(福州+15 元/噸)，中南地區(qū)+8 元/噸(海口+50 元/噸)，西南地區(qū)+20 元/噸(貴陽+30 元/噸，昆明+50 元/噸)，華北地區(qū)+6 元/噸(北京+30 元/噸)，東北地區(qū)-7 元/噸(長春-20 元/噸)，其他地區(qū)無變化。10 月31 日至11 月4 日，秦皇島中轉(zhuǎn)地中轉(zhuǎn)煤價(山西優(yōu)混+32 元/噸、大同混煤+32 元/噸、山西大混+27 元/噸)。
