公司主要市場集中度進一步提升影響水泥價格。江浙市場前5家企業(yè)集中度接近40%,安徽、江西在50%左右,已到了行業(yè)集中度進一步提高,可以影響市場價格的程度。預期該地區(qū)兼并收購的進一步發(fā)展,將推動水泥價格走強。在落后產(chǎn)能淘汰的背景下,江蘇、浙江、廣東的水泥產(chǎn)能是負增長,安徽產(chǎn)能增速也僅有需求增速的一半,預期公司主要市場的供求關(guān)系將大幅趨于好轉(zhuǎn)。
我們將公司2009、2010和2011年EPS上調(diào)為2.02、2.79和3.12元;按2010年20-25倍市盈率估值,合理估值區(qū)間在55.8-69.8元;投資評級上調(diào)為“強烈推薦-A”。