同花順(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)顯示，從3月11日該板塊估值陷入年內(nèi)次低點至今，其指數(shù)累計漲幅已經(jīng)達到13.64%，同期上證綜指漲幅僅為5.30%。從盤面看，帶動板塊指數(shù)上揚的不少成分股即來自水泥行業(yè)。
從基本面來看，隨著周期性旺季的來臨，水泥行業(yè)整體需求近兩周持續(xù)復(fù)蘇，多地區(qū)價格進入上行通道，帶動全國水泥價格保持穩(wěn)步上升趨勢。本周以來，國內(nèi)水泥價格再度攀高。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全國水泥市場價格已經(jīng)達到356元/噸，環(huán)比小幅上漲1元/噸，幅度為0.4%。
具體來看，京津冀地區(qū)下游需求恢復(fù)較好，價格低位企穩(wěn)下，主導(dǎo)企業(yè)銷量大幅增加;華東價格開始上漲，南京高標(biāo)如期上調(diào)30元;江西贛州和九江區(qū)域價格小幅上調(diào)10元/噸;合肥和巢湖開始執(zhí)行限產(chǎn)，或助力后市價格上漲;兩廣區(qū)域受降雨影響需求萎縮3-4成，不過信心支撐下價格依然穩(wěn)定;西南價格繼續(xù)上漲，四川達州、貴州遵義、云南昆明上漲10-20元;西北市場開始啟動，價格平穩(wěn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，按照水泥產(chǎn)業(yè)規(guī)律，一季度是全年價格的低點，從2014年初的市場表現(xiàn)和價格波動情況來看，全國各個主要市場一季度價格已經(jīng)高于2013年平均水平，因此2014年全年均價也將大概率高于2013年平均價格。由于基數(shù)原因，預(yù)計上半年大部分水泥公司業(yè)績(一季報、中報)將繼續(xù)高增長。
申銀萬國發(fā)布的研究報告稱，近期宏觀數(shù)據(jù)偏弱，穩(wěn)增長預(yù)期加強，水泥板塊基本面向好，政府小規(guī)模的穩(wěn)增長刺激政策將釋放對水泥行業(yè)的消費需求。維持看好沿江優(yōu)勢區(qū)域，供給收縮疊加價格基點高保障企業(yè)的效益。
該券商建議，短期重點關(guān)注京津冀一體化所帶來的投資機會?！皡^(qū)域內(nèi)的供需關(guān)系有所改善，以交通為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將提振水泥需求。華北水泥目前處于盈利底部，后續(xù)有望受益區(qū)域投資建設(shè)、環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能政策，區(qū)域盈利有望好轉(zhuǎn)。”個股方面，申萬維持推薦海螺水泥(600585,股吧)、冀東水泥(000401,股吧)、金隅股份(601992,股吧)、華新水泥(600801,股吧)以及江西水泥(000789,股吧)，并建議關(guān)注巢東股份(600318,股吧)。
除了基本面的持續(xù)改善，水泥板塊近期的上漲還得益于政策面利好的支持。
上周四，中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告，證實滬港股市互聯(lián)互通最快將于6個月內(nèi)啟動試點。受此消息影響，A股水泥板塊龍頭同時也是H股上市公司的海螺水泥盤中漲停，交易量創(chuàng)歷史新高。
據(jù)了解，2007年以來，海螺水泥H/A股一直處于溢價狀態(tài)，近幾年價差持續(xù)擴大，H股比A股溢價一度超過60%，是兩市溢價第一股。海螺水泥H/A股價差的長期存在，根本原因是兩地投資者迥異的投資風(fēng)格:H股投資者重視基本面波動，而A股投資者不僅僅看基本面，更關(guān)注宏觀政策面。
某券商內(nèi)部人士表示，與境內(nèi)資金不同，香港資金以機構(gòu)投資者為主，且風(fēng)格更為偏好基本面良好、低估值的藍籌股，未來資金結(jié)構(gòu)的變化可能一定程度上帶來A股投資風(fēng)格相應(yīng)轉(zhuǎn)變，有望助推A股水泥板塊估值修復(fù)。目前，海螺水泥H股11.3倍PE，A股8.3倍PE。中長期來看，A股海螺水泥估值最高有望修復(fù)至9-10倍區(qū)間。
中信證券(600030,股吧)分析師曾豪、邱友鋒也認為，滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制的推出，短期內(nèi)將促進水泥板塊H/A股價差收斂?！半S著滬港通的推出，勢必帶來滬港市場資金雙向流動，從而帶來H/A折溢價股票的套利交易機會?！痹?、邱友鋒表示，“作為H/A溢價較為明顯的水泥板塊，其兩市價差必然趨于收斂，但收斂速度與幅度取決于市場對滬港通的情緒，短期難以準(zhǔn)確判斷?！?/P>
