剛公布的3月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為48.1，創(chuàng)8個(gè)月新低，并連續(xù)三個(gè)月處于榮衰分界線以下，多間中外機(jī)構(gòu)下調(diào)中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。盡管受多項(xiàng)不利因素影響，A股及港股市場(chǎng)并沒(méi)有應(yīng)聲承壓，主要因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差為市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。預(yù)期2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈前低后高格局，中央政府若保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)，積極推行城鎮(zhèn)化。投資者亦應(yīng)順應(yīng)國(guó)策，揀選一些政府扶持的行業(yè)作投資，筆者中長(zhǎng)線看好水泥板塊。
今年看好水泥板塊主要有三大原因：首先，水泥需求持續(xù)上升;其次，供求關(guān)系漸趨平衡，價(jià)格平穩(wěn);與此同時(shí)，每噸水泥生產(chǎn)成本持續(xù)下降。
中央保經(jīng)濟(jì) 基建需求增
筆者對(duì)今年整體的水泥需求感到樂(lè)觀。雖然房地產(chǎn)有回暖跡象，但內(nèi)地不斷傳來(lái)資金緊張，不利按揭購(gòu)房，因此某程度上對(duì)水泥需求有所保留。但筆者認(rèn)為中央政府若要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，必須加大基建投資，以免下滑的房地產(chǎn)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，再加上中央政府積極推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，提高城市常住人口保障性住房覆蓋率并大量興建保障房，因此將帶動(dòng)整體水泥需求上升。
其次，中央政府不斷淘汰落后產(chǎn)能，加速淘汰一些污染排放大、耗水、耗能超過(guò)指標(biāo)的小型生產(chǎn)商，有助推動(dòng)行業(yè)整合。加上政府大量投放資源于基建及保障房建設(shè)，使水泥需求不斷上升，進(jìn)一步改善產(chǎn)能過(guò)盛失衡，市場(chǎng)預(yù)期水泥價(jià)格將保持平穩(wěn)，或會(huì)迎來(lái)輕微上升。
此外，水泥屬高耗能產(chǎn)業(yè)，動(dòng)力煤消耗是生產(chǎn)水泥的主要成本之一，平均約占總成本的30%。而動(dòng)力煤價(jià)格從2011年高位回落，環(huán)渤海動(dòng)力煤于三月中旬平均價(jià)格為人民幣533元一噸，比去年同期下跌14%。煤價(jià)下跌促使每噸水泥生產(chǎn)成本進(jìn)一步下降，令業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛受惠。市場(chǎng)預(yù)期煤價(jià)今年持續(xù)平穩(wěn)，并不會(huì)有大幅回升。
隨著國(guó)務(wù)院公布國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020年)，明確訂立城鎮(zhèn)化目標(biāo)，未來(lái)數(shù)年將大規(guī)模建立新型城鎮(zhèn)，大量興建住房及交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，對(duì)水泥的需求亦將與日俱增。而水泥產(chǎn)品銷量上升，生產(chǎn)成本下降，將有助改善行業(yè)的毛利率。投資者不妨留意業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)股份作中長(zhǎng)線投資。
