市場期待已久的新興城鎮(zhèn)化規(guī)劃終于發(fā)布，加上大行唱好，水泥股今日普遍逆市上揚。海螺、亞泥、潤泥、中材、中國建材等全線上升。
由于年初至今中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，水泥股受累下跌，且呈超賣，當(dāng)前價格觸及5年來的最低。德銀相信3月份行業(yè)將出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，目前是買入水泥股的好時機。
2月份，水泥需求按年僅增2.4%，德銀認(rèn)為如此疲軟的需求，部分由于2月份天氣寒冷所致。而上周后半周開始，天氣狀況改善令水泥需求明顯反彈。西南地區(qū)需求已完全恢復(fù)，中部和華南地區(qū)需求恢復(fù)到正常水平的80至90%，而華東地區(qū)恢復(fù)到正常水平的70至80%。
德銀指，內(nèi)地各地區(qū)的水泥日產(chǎn)量上周均出現(xiàn)回升，預(yù)示第二季度水泥價格會出現(xiàn)季節(jié)性上揚，而庫存水平將下降。隨著今年供需持續(xù)改善，相信龍頭企業(yè)保持毛利率的意愿非常強烈，支持該行「未來幾年水泥行業(yè)進入超級周期」的觀點。
總括而言，德銀認(rèn)為當(dāng)前水泥股估值相當(dāng)吸引，部分個股的價格已低于2008年全球金融危機時期。該行仍將潤泥和海螺作為行業(yè)首選，而下行風(fēng)險是需求復(fù)甦低于預(yù)期。
