上海新世紀[-1.55% 資金 研報]資信評估投資服務(wù)有限公司近日發(fā)布跟蹤評級報告，維持南方水泥有限公司AA+主體評級，評級展望為穩(wěn)定，維持其2013年度第二期短融券信用等級為A-1。
報告稱，跟蹤評級反映了2012年以來南方水泥在經(jīng)營規(guī)模和股東背景等方面繼續(xù)保持優(yōu)勢，同時也反映了公司在盈利和流動性等方面面臨的風(fēng)險顯著加大。
具體來看，公司主要優(yōu)勢包括：經(jīng)營規(guī)模領(lǐng)先。南方水泥繼續(xù)實施聯(lián)合重組，已在華東地區(qū)水泥市場形成了較強的規(guī)模優(yōu)勢;較強的財務(wù)彈性。南方水泥與銀行建立了長期合作關(guān)系，未使用的銀行授信規(guī)模仍較大，且在必要時可獲得股東中國建材[0.91%]的支持，財務(wù)彈性較強。
主要風(fēng)險有：經(jīng)營業(yè)績下滑風(fēng)險。2012 年以來水泥需求增速放緩，且華東地區(qū)產(chǎn)能過剩嚴重，水泥價格大幅下降，導(dǎo)致公司利潤水平大幅下滑，短期內(nèi)未有改善;流動性風(fēng)險加大。南方水泥在持續(xù)聯(lián)合重組過程中積聚了較大規(guī)模短期剛性債務(wù)，負債率偏高，貨幣資金存量和經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，對快速擴大的短期剛性債務(wù)保障不足，流動性風(fēng)險加大。
