德銀表示,近日與潤泥管理層會(huì)面,認(rèn)為集團(tuán)的高質(zhì)素管理能力,資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁,及對華南地區(qū)承諾水泥供需前景,令人印象深刻。今年較早時(shí),投資者對潤泥前景極度看淡,因憂慮新供應(yīng)過多,惟目前需求及淘汰落後產(chǎn)能已消化了早前過多的供應(yīng)。預(yù)期2014年供應(yīng)量下跌,供需趨向緊張,管理層料未來數(shù)年的利潤持續(xù)改善。該行視潤地為行業(yè)首選,2013-14年盈測維持不變,2015年盈測則上調(diào)11%至每股0.8元,目標(biāo)價(jià)由5.58元升至6.48元,評級買入。
該行提到,華潤集團(tuán)主要市場廣東及廣西8月時(shí)進(jìn)行兩輪加價(jià),加價(jià)后水泥毛利每噸80-85元,高于市場預(yù)期下半年約每噸76元。管理層預(yù)期下半年每噸均價(jià)將會(huì)較上半年改善30元,意味下半年有望升至每噸90元,華潤地產(chǎn)正準(zhǔn)備踏入水泥旺季,現(xiàn)時(shí)存貨水平僅55%,因此,均價(jià)上行空間或會(huì)令人驚喜。