????? “兩會”在熱烈的氣氛中勝利閉幕，拉動內(nèi)需，刺激就業(yè)成為兩會的熱點話題。其中擴大內(nèi)需、拉動經(jīng)濟的政策載體，以鐵路投資不斷加大成為一個亮點。
增加鐵路投資的總體設(shè)想是，以進(jìn)一步滿足快速增長的旅客運輸需求為目標(biāo)，建立省會城市及大中城市間的快速客運通道，規(guī)劃“四縱四橫”鐵路快速客運通道以及三個城際快速客運系統(tǒng)。建設(shè)客運專線1.2萬公里以上，客車速度目標(biāo)值達(dá)到每小時200公里及以上。
從鐵路建設(shè)的現(xiàn)狀看，2009年2月下旬，鐵道部公布2008年鐵路固定資產(chǎn)投資4144.49億元，同比增長62.4％；鐵路基本建設(shè)投資 3371.59億元，同比增長88.4％。其中：2008年12月完成固定資產(chǎn)投資1096.39億元，同比增長60.60％，完成基本建設(shè)投資 861.51億元，同比增長101.72％。2009年1月份完成鐵路固定資產(chǎn)投資185.64億元，同比增長179.15％，基本建設(shè)投資152.72 億元，同比增長134.44％。鐵路投資增速繼續(xù)創(chuàng)新高，為鐵路建設(shè)提供材料的下游行業(yè)提供了良好的機遇。
已經(jīng)具備了較大建設(shè)規(guī)模的鐵路，在成為拉動經(jīng)濟增長的另一主陣地之后，對諸多行業(yè)帶來利好。
鐵路基建：漸入高潮
四萬億投資規(guī)劃中，鐵路、公路、機場、城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)為18000億，體現(xiàn)了交通運輸行業(yè)作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重中之重，所受到的策重視程度。政策頒布之后，交運行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)明顯回升。
從基建各領(lǐng)域看，鐵路建設(shè)獨占鰲頭。歷經(jīng)了2008年上半年的穩(wěn)步增長之后，鐵路投資增速在下半年由30％快速升至年末的70％。其中，2008年 11、12兩月實現(xiàn)鐵路固定資產(chǎn)投資約1800億元，占全年總投資的44％。從2009 年1 月份鐵路投資完成額情況看，該指標(biāo)較去年同期大幅增長 179％，受冬季氣候的寒冷以及春節(jié)的影響,1 月份基建增速稍遜于總體投資完成額增速,但也達(dá)到了134％的歷史高位。3 月份隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，鐵路建設(shè)市場仍維持高增長。這些跡象都表明，鐵路建設(shè)成為拉動需求的主陣地，已成定局。受此帶動，直接參與鐵路建設(shè)設(shè)計和施工的市場和產(chǎn)業(yè)，會有明顯的利潤空間增大過程。建議關(guān)注中國中鐵和中國鐵建等股票。
鋼鐵行業(yè)：利于回暖
金融危機對國際鋼材市場的影響較大，在歐美主要國家制造業(yè)未見好轉(zhuǎn)的情形下，近期國際鋼材價格依舊疲軟。全球CRU指數(shù)147.4，月同比下降7.1％；長材指數(shù)167.1，月同比下降6.8％；扁平材指數(shù)137.6，月同比下降1.2％。歐洲及北美地區(qū)均跌幅較大。美國產(chǎn)能利用僅40％，預(yù)計后市美國經(jīng)濟刺激計劃產(chǎn)生實際效果前，市場可能還有一定的下滑空間。另外，目前南歐鋼價較低，出口亞洲已有利潤空間，歐洲市場可能會弱勢趨穩(wěn)。國際鋼材價格的這一趨穩(wěn)態(tài)勢，可能對國內(nèi)鋼材價格回暖提供一個較為有利的參照。
國內(nèi)情形基本以鋼價尋求支撐為基調(diào)。據(jù)報道，2月份我國鋼材出口量156萬噸，是繼2004年 10月出口150.8萬噸之后創(chuàng)下的又一新低。浙商證券認(rèn)為，我國鋼材出口形勢繼續(xù)惡化的主要原因是2008年8月以來，中國鋼材在國際市場上已經(jīng)沒有比價優(yōu)勢，中國鋼價一度高于相關(guān)國家的鋼價，造成國外鋼材“回流”到中國市場，進(jìn)口鋼材環(huán)比大幅增加主要起因于此。
撇開國際市場的影響來測算，國內(nèi)基建投資每增長10％，能夠拉動鋼材消費增長2.05％-2.06％，其中直接消費拉動2％，間接消費拉動0.05％-0.06％。
在這種情況下，如果鐵路建設(shè)用鋼援用政府采購的法律框架，全部采用國內(nèi)鋼材，鋼鐵行業(yè)會隨著鐵路建設(shè)的加快出現(xiàn)較為強勁的需求拉動，進(jìn)口壓力得到緩解。鐵路建設(shè)需要大量的鋼材主要包括基建用鋼（螺紋鋼筋、線材、圓鋼、鋼板）、線上用鋼（鋼軌及配件）、軌枕用鋼（調(diào)質(zhì)鋼筋,精軋螺紋鋼筋,高強螺栓,預(yù)應(yīng)力鋼絲）等。因此，將帶動鋼鐵行業(yè)的很多公司受益。其中包括攀鋼鋼釩（000629）、鞍鋼股份（000898）、包鋼股份（600010）、武鋼股份（600005）、馬鋼股份（600808）、太鋼不銹（000825）（車身用鋼）、大冶特鋼（000708）（軸承用鋼）、寶鋼股份（600019）、八一鋼鐵（600581）、重慶鋼鐵（601005）、華菱鋼鐵（000932）、酒鋼宏興（600307）、包鋼股份。
重卡行業(yè)：得到提振
數(shù)據(jù)顯示，2月份，重卡銷量為29,503輛，遠(yuǎn)高于去年4季度月均2萬輛的銷售水平。3月至5月歷來為重卡銷售旺季，估計仍有較大收獲。雖然去年國 III實施導(dǎo)致同期基數(shù)較高，2009年上半年重卡銷量極可能同比負(fù)增長，但隨著國家4萬億投資陸續(xù)落實和鐵路建設(shè)如火如荼的推進(jìn)，重卡需求將得到提振。
需要提醒的是，短期內(nèi)指望鐵路建設(shè)拉動重卡產(chǎn)品需求非常明顯的增長不夠現(xiàn)實。由于項目開工后衍生出來的各種需求，供應(yīng)方還需要一定的反應(yīng)時間。初步判斷，2008年4季度的新增鐵路投資對重卡產(chǎn)品的拉動效應(yīng)最快在2009年春節(jié)后才能有所顯現(xiàn)。我們并且預(yù)計，不同重卡類公司受益程度會有所不同。和土建施工相關(guān)的項目將直接受益于鐵路建設(shè)投資，同時由于鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大多在野外施工，工作環(huán)境惡劣，路況較差，中國重汽（000951）和陜西重汽的斯太爾系列的重卡產(chǎn)品由于車身堅固比較適合這樣的工況，而有望在該產(chǎn)品細(xì)分市場獲得良好的銷售表現(xiàn)。可重點關(guān)注濰柴動力、中國重汽、中國重汽等重卡企業(yè)。
水泥行業(yè)：價格有望上調(diào)
鐵路建設(shè)投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、涉及范圍廣，能夠有效地帶動水泥行業(yè)市場需求。國家統(tǒng)計局披露今年2月全國累計水泥產(chǎn)量1.59億噸、同比增長17％（上年同期-2.8％），其中2月水泥產(chǎn)量8290萬噸、同增42％（上年同期-6.2％），環(huán)比1月增長9％（上年同期-28％），增速之快令人咋舌。
從中國水泥協(xié)會、數(shù)字水泥網(wǎng)獲悉，進(jìn)入3月以后，北京和天津兩地水泥市場需求開始啟動。對此，業(yè)界分析師表示，隨著京滬、京石等工程施工速度加快，未來水泥價格有望上調(diào)。
“目前市場主流成交價格北京P.O42.5 散365-375 元／噸，天津P.O42.5 散360-380 元／噸?！睌?shù)字水泥網(wǎng)分析師王曉亮說。據(jù)了解，其中天津振興水泥出廠價360 元／噸（P.O42.5 散）；北京立馬為360 元／噸（P.O42.5 散），北京金隅（含太行）為 380 元／噸（P.O42.5 散）。
從京津兩地主要水泥企業(yè)了解到，近期發(fā)貨量較前期相比增加一倍，如冀東水泥（000401）天津日發(fā)貨量達(dá)到12000噸以上，北京發(fā)貨量也達(dá)到9000噸左右。山水、金隅等規(guī)模以上企業(yè)也在不斷收購混凝土攪拌站，搶占終端市場。
北京市的京滬、京石、京承和6條軌道交通，天津的津秦、津保及濱海新區(qū)的項目等等，都使水泥需求量較前期相比大幅增加。
充分顯示出國家強力加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，基建投資拉動效果已得到顯現(xiàn)。對照今年前2個月固定資產(chǎn)完成投資同比增長26.5％的背景，前兩個月累計固定資產(chǎn)投資規(guī)模擴大和水泥產(chǎn)量高增長之間相當(dāng)契合。
實際上，我們可以依據(jù)水泥市場的表現(xiàn)合理推論，在這次全球性的金融危機中，由于國家加大鐵路建設(shè)等基建項目，需求相對穩(wěn)定的應(yīng)該是建材領(lǐng)域。
具有穩(wěn)定需求的水泥市場還會進(jìn)一步帶動下游產(chǎn)業(yè)需求放大，比如混凝土機械行業(yè)。據(jù)專家預(yù)測，6000億元的鐵路基建投資將帶動1.2億噸的水泥需求，這對于混凝土攪拌設(shè)備、泵車、拖泵、混凝土攪拌運輸車，以及散裝水泥車等設(shè)備的需求將會起到明顯的提振作用。據(jù)此中投證券認(rèn)為，短期內(nèi)應(yīng)關(guān)注1季度業(yè)績將會實質(zhì)性出現(xiàn)增長的公司，典型的是西南區(qū)域的四川雙馬，同時中長期關(guān)注行業(yè)反轉(zhuǎn)受益的海螺水泥（600585）、冀東水泥和華新水泥（600801）。
工程機械：銷量強勁反彈
2009年前兩個月工程機械產(chǎn)品需求開始回升。2009年2月，估計工程機械行業(yè)銷售額環(huán)比強勁增長。同時，2009年前兩個月，估計部分工程機械產(chǎn)品（例如工程起重機和旋挖鉆機）的銷量同比錄得強勁增長。
在鐵路建設(shè)過程中，大型成套設(shè)備采用較多，對工程機械市場的需求拉動作用為市場提供了想象空間。典型的受益主體包括以經(jīng)營生產(chǎn)、銷售和租賃挖掘機、推土機、平地機、攤鋪機和旋挖鉆機、打樁機、打樁機等設(shè)備的企業(yè)。專家測算，在其他下游行業(yè)依然低迷的形勢下，基建消費的工程機械數(shù)量占到國內(nèi)工程機械銷售總量的35％-40％，因而基建投資將直接帶動我國工程機械市場10％以上的需求增長。
對于機械行業(yè)，高盛高華認(rèn)為雖2009年初以來工程機械國內(nèi)銷售狀況小幅改善，主要是由于政府大力投資鐵路建設(shè)，行業(yè)季節(jié)性需求增加等因素引起。
4萬億經(jīng)濟刺激方案對工程機械細(xì)分子行業(yè)的需求拉動作用大小不一。旋挖鉆機和工程起重機是4萬億經(jīng)濟刺激方案的最大受益者；其次為推土機、挖掘機、混凝土機械和裝載機；叉車的受益程度最低。
總體來說，2009年2季度以后，4萬億投資刺激計劃將對工程機械產(chǎn)品需求產(chǎn)生很大影響。由于工程機械需求對固定資產(chǎn)投資增速高度敏感，仍將維持 2009年工程機械銷量將出現(xiàn)V型反彈的預(yù)期。券商分析認(rèn)為，三一重工（600031）和中聯(lián)重科（000157）值得關(guān)注。
但是，過去兩個月中，多只工程機械股的股價已經(jīng)上漲近100％。許多工程機械公司2008年4季度及2009年1季度業(yè)績可能不及預(yù)期，這主要是由于高鋼價庫存的消化、需求疲軟及利潤率降低。對于過去幾周股價已經(jīng)大幅上漲的工程機械股票，投資者可以適當(dāng)獲利回吐。
電氣設(shè)備：帶動采購需求
大規(guī)模的鐵路投資還將帶動下游的電氣設(shè)備采購需求。
近日臥龍電氣（600580）2008年報預(yù)計2008年全年營業(yè)收入為21.57億元，同比增長48.11％；利潤總額1.67億元，同比增長 26.98％；所有者權(quán)益增長1.30億元，同比增長26.71％。有券商分析認(rèn)為，臥龍電氣鐵路牽引變壓器業(yè)務(wù)收入2.08億元，同比增長 42.56％,主要由于國內(nèi)鐵路建設(shè)、線路電氣化改造投資加速，鐵路牽引變壓器的需求旺盛所致。
牽引變壓器主要用于電氣化鐵路方面，按照《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2010年，鐵路網(wǎng)營業(yè)里程達(dá)到8.5萬公里左右，電氣化鐵路3.5萬公里；到2020年，鐵路營業(yè)里程將達(dá)到10萬公里，電氣化率達(dá)到50％，設(shè)備國產(chǎn)化達(dá)到80％以上。通常電氣化鐵路要求每隔50 公里就要設(shè)立一個變電站（單個變電站一般采用“一電一備份”的配置），由此帶來的牽引變壓器市場規(guī)模將較為可觀。2008年10月，國務(wù)院將“十一五”鐵路發(fā)展規(guī)劃的投資額由1.25萬億元增加到2萬億元。大規(guī)模鐵路建設(shè)與鐵路設(shè)備國產(chǎn)化為國內(nèi)鐵路牽引變壓器制造企業(yè)帶來了較好的發(fā)展機遇。
此外，有專家還建議后期關(guān)注創(chuàng)元科技（000551）(電氣化設(shè)備)、許繼電氣（000400）(電力設(shè)備)、國電南瑞（600406）(軌道交通電氣)等個股機會。廈門網(wǎng)?? http://www.xmnn.cn
