?????? 上周經(jīng)濟(jì)指標(biāo)密集公布，股指以震蕩下跌回應(yīng)。從行業(yè)強(qiáng)弱表現(xiàn)看，由于政策暫時(shí)真空，此前的主題型投資風(fēng)格風(fēng)光不再，市場(chǎng)缺乏明顯的熱點(diǎn)。分析人士指出，流動(dòng)性和基本面都無(wú)法獨(dú)力支撐，只能等待進(jìn)一步的宏觀數(shù)據(jù)吹散迷霧，在“外冷”確定的情況下，目前只能用更為可能的“內(nèi)熱”取暖。
有色回調(diào) 旅游抗跌
市場(chǎng)預(yù)期分歧明顯，從行業(yè)不同表現(xiàn)中也難以梳理出確鑿的邏輯。按照總市值加權(quán)法計(jì)算，上周成分股主營(yíng)業(yè)務(wù)不便歸類的申萬(wàn)綜合指數(shù)上漲了2.95%，居于漲幅首位，而有色金屬行業(yè)下跌了5.08%，跌幅最大。
有色金屬指數(shù)57只有交易的成分股中48只下跌，權(quán)重股紫金礦業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)和江西銅業(yè)分別下跌了8.53%、3.09%和5.88%，恒邦股份、寧波富邦和辰州礦業(yè)分別下跌了14.09%、10.86%和10.82%，跌幅最大。
分析人士指出，此前“小?！毙星橹校猩饘侔鍓K上漲受到技術(shù)、政策預(yù)期等多方面支撐，但這些因素逐漸褪去，隨著有色金屬估值提高而基本面并無(wú)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，同時(shí)LME銅、鋅注銷倉(cāng)單開(kāi)始回落，庫(kù)存止住下滑勢(shì)頭，該板塊或面臨持續(xù)的回調(diào)壓力。
按照算術(shù)平均法計(jì)算，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)無(wú)一上漲，但餐飲旅游僅僅下跌了0.08%，跌幅最小，25只成分股中漲跌各半，麗江旅游、東方賓館和ST東海A分別上漲了19.20%、10.00%和8.65%。
分析人士指出，部分地區(qū)恢復(fù)“五一黃金周”以及制定國(guó)民休閑計(jì)劃的預(yù)期，是刺激旅游板塊抗跌的主要?jiǎng)恿?。市?chǎng)普遍不看好旅游公司2008年年報(bào)，不過(guò)考慮到影響2008年旅游行業(yè)發(fā)展的不利因素2009年將不復(fù)存在，前期部分被抑制的旅游需求有望逐步釋放，預(yù)計(jì)2009年旅游行業(yè)及上市公司業(yè)績(jī)有望恢復(fù)性反彈，甚至超出預(yù)期。
關(guān)注擴(kuò)大內(nèi)需受益確定行業(yè)
經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有喜有憂嚴(yán)重分化了市場(chǎng)預(yù)期，分析人士認(rèn)為當(dāng)前最好的選擇是降低倉(cāng)位等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步明朗，在不得不配置的倉(cāng)位中，寧愿選擇可能更“暖和”的內(nèi)需。根據(jù)莫尼塔對(duì)基金經(jīng)理的調(diào)研，醫(yī)藥、水泥和機(jī)械設(shè)備行業(yè)最為公募和私募基金經(jīng)理看好。
醫(yī)藥股是目前最具有防御特征的板塊，市場(chǎng)向上過(guò)程中可能會(huì)跑輸大盤，但在向下階段往往能夠展現(xiàn)較好的抗跌性。國(guó)泰君安認(rèn)為，在醫(yī)改推行初期，由于人群中享有醫(yī)保保障的比例快速提高，將大大提高病患的支付水平，從而刺激醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)品消費(fèi)水平顯著增長(zhǎng)，這將是維系未來(lái)2—3年中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)快速增長(zhǎng)的主要原因。不過(guò)分析人士也指出，目前醫(yī)藥股估值較高，調(diào)整后或是買入時(shí)機(jī)。
水泥和機(jī)械設(shè)備都是受益于基建的板塊。在出口和消費(fèi)雙雙回落的情況下，投資是唯一的亮點(diǎn)，這其中政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)又是主力。隨著信貸投放里中長(zhǎng)期貸款比例提高，以及3、4月份工程開(kāi)工，水泥和機(jī)械需求都將回升。
以水泥股為例，莫尼塔表示，中間貿(mào)易商囤貨因素在水泥行業(yè)不存在，水泥銷售沒(méi)有像鋼材那樣出現(xiàn)明顯的波動(dòng)。但隨著開(kāi)工季節(jié)的來(lái)臨，銷售逐漸開(kāi)始有所起色，3、4月份的需求值得樂(lè)觀；同時(shí)，北方地區(qū)水泥銷售和價(jià)格都在穩(wěn)步提升，大部分地區(qū)的終端需求顯現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)，而南方部分地區(qū)受制于產(chǎn)能過(guò)剩的影響，近期銷售量有所增加，但后期價(jià)格下調(diào)的壓力可能仍然較高。 From:中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)
