2013-04-19 11:23:47 來源:水泥人網(wǎng)

四川雙馬:市場景氣下行影響業(yè)績

綜合考慮目前在建情況,四川市場可能于今年下半年到明年上半年筑底。目前,由于部分區(qū)域市場景氣下行,許多小企業(yè)出現(xiàn)虧損,我們判斷四川市場進(jìn)入整合階段的時間已經(jīng)不遠(yuǎn),隨著整合帶來的集中度的提高,東部邏輯將再現(xiàn),屆時,四川亦將迎來強勢反彈。

從公司層面來看,自吸收合并都江堰后,拉法基控股比例已達(dá)到76%左右。目前,大股東有意將其在西南區(qū)域的產(chǎn)能逐步注入公司,若資產(chǎn)注入實現(xiàn),公司預(yù)計將新增約2500萬噸水泥產(chǎn)能,是公司已有和在建產(chǎn)能的3倍,公司將成為西南區(qū)域的霸主。

第五,市場啟動時間仍難確定,暫時給予"謹(jǐn)慎推薦"評級

目前市場供給存在壓力,成都市場由于集中度較高,需求旺盛,近期已經(jīng)開始回復(fù)性漲價,但其他地區(qū)仍有下行風(fēng)險,市場筑底反彈時間仍難確定。預(yù)計 2011-2013年EPS分別為0.54、0.60和0.87,對應(yīng)PE分別為21、19、13,首次給予"謹(jǐn)慎推薦"評級。

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