近兩周,水泥價格穩(wěn)步回升,全國均價上漲1.7%。華東區(qū)域,近兩周連續(xù)回升,上海、南京、杭州、合肥和南昌價格均出現(xiàn)10-30元提升,顯示3月后半月需求回暖,企業(yè)出貨量上升,庫存降低后,華東水泥價格已經(jīng)從局部上漲轉(zhuǎn)向全區(qū)域上漲。截至3月底,沿江熟料已經(jīng)連續(xù)上漲2次,累計漲幅40元達到230-240元,較去年4季度高點低40元,南京高標水泥累計漲幅50元,達到310元,僅較去年4季度高點低10元。目前海螺水泥日出貨量穩(wěn)定在65萬噸以上,庫容比已經(jīng)低于50%,中小企業(yè)產(chǎn)能利用率已經(jīng)恢復至9成以上,庫存水平40-60%??傮w來看,華東市場已經(jīng)完全進入旺季,預計價格在4-5月還有20元左右的提升空間。華北地區(qū),前期北京和天津的30元和50元的上漲將從本周(4月1日)起落實,河北唐山地區(qū)價格后續(xù)也將跟上。預計京津唐4月銷售均價較3月將有較為明顯的提升。此外,西北西寧、蘭州地區(qū)價格出現(xiàn)明顯回升,分別上調(diào)60元和20元,蘭州周邊價格恢復30-50元。近期價格下降的地區(qū)為廣東和廣西。
A股和H股水泥股4月有望在量價齊升的催化下跑贏大盤。3月,水泥股負面消息集中釋放1)房地產(chǎn)國五條;2)貨幣政策轉(zhuǎn)向;3)發(fā)改委行業(yè)調(diào)研;4)海砂事件,A股和H股股價從高點下跌20%,股價已經(jīng)較為充分的反應了這些負面消息。分析人士對3-5月水泥價格累計上漲50元以上仍持正面看法。來自政策方面的壓力短期有所緩解,國五條地方細則已經(jīng)落地并符合預期,3月CPI應當不會引發(fā)市場對貨幣政策收緊的進一步擔憂。因此,分析人士認為4月水泥股將跑贏大盤。這一判斷的風險仍主要來自于房地產(chǎn)價格和成交量的不確定性。