華泰證券近日發(fā)表了建筑建材行業(yè)研究報告，3月第二周分析師對江浙部分地區(qū)的建筑建材企業(yè)進行了調研，目前分析師認為水泥板塊整體性的投資機會還未出現(xiàn)。相比較而言，西部地區(qū)的水泥股，如祁連山(600720)，可能是現(xiàn)在水泥股中更好的投資標的。
分析師的判斷：建筑企業(yè)今年來新簽訂單小幅增長，加上新一輪房地產(chǎn)調控政策出臺后，房地產(chǎn)企業(yè)普遍試圖加快在建項目施工以爭取在上半年推盤，因此分析師認為二季度水泥需求會有更明顯的復蘇。目前華東地區(qū)絕大部分水泥生產(chǎn)線已經(jīng)復產(chǎn)，產(chǎn)能運轉率已提升至較高水平(明顯高于去年同期)，未來兩周時間是重要的觀察窗口：如果需求復蘇足夠強勁，能承接住供給的放量，庫存平穩(wěn)，則水泥價格有望繼續(xù)小幅上漲，否則價格上行可能遇阻，企業(yè)可能將通過降價或重新停產(chǎn)來應對。由于對中期地產(chǎn)銷售形勢有一定的擔憂，目前房地產(chǎn)企業(yè)多數(shù)傾向于暫緩下半年的新開工計劃，因此下半年水泥需求存在不確定性。
由于對房地產(chǎn)投資增速下滑從而導致未來水泥需求疲弱的擔憂無法消除，水泥股的估值將受到壓制，因此目前分析師認為水泥板塊整體性的投資機會還未出現(xiàn)。相比較而言，西部地區(qū)的水泥股，如祁連山(600720)，可能是現(xiàn)在水泥股中更好的投資標的：如果未來房地產(chǎn)投資增速放緩，政府可能通過加大基建投資(尤其是中西部地區(qū))的力度進行對沖，祁連山90%的水泥需求用于基建，受益明顯，且區(qū)域內新增產(chǎn)能高峰已過，供需關系有所改善。
