2011-09-06 00:52:51 來(lái)源:水泥人網(wǎng)

祁連山盈利持續(xù)上升

??? 目前公司供應(yīng)鐵路、水電建設(shè)用水泥在重點(diǎn)工程占比分別達(dá)到70%以及20%。而此類項(xiàng)目施工周期通常較長(zhǎng),一些客運(yùn)專線往往需要5、6年的施工周期,水泥使用高峰通常是從第二年開始到項(xiàng)目結(jié)束。甘、青地區(qū)鐵路工程目前主要是08-09年開始啟動(dòng),部分項(xiàng)目預(yù)計(jì)到2010年才能開始施工,按此預(yù)測(cè),未來(lái)水泥使用仍有一定的上升空間,預(yù)計(jì)到2010年將進(jìn)入高峰并將持續(xù)至2012-2013年。(和訊財(cái)經(jīng)原創(chuàng))

關(guān)于區(qū)域內(nèi)未來(lái)供需狀況,安信證券認(rèn)為,短期公司青海湟中、互助金圓的投產(chǎn)對(duì)青海海東地區(qū)水泥價(jià)格影響較小,而平?jīng)龊B莸耐懂a(chǎn)可能使得甘肅平?jīng)?、慶陽(yáng)地區(qū)的水泥價(jià)格略有下降。而從長(zhǎng)期來(lái)看,目前在建擬建產(chǎn)能仍然較多,如果不做控制,隨著目前規(guī)劃的基建項(xiàng)目在2013年之后建設(shè)高峰逐步結(jié)束,水泥行業(yè)很有可能出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的局面,未來(lái)水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資政策仍需要持續(xù)性關(guān)注。

公司此次定向增發(fā)共募集資金近7億元,一方面為現(xiàn)在的擴(kuò)張做好了資金準(zhǔn)備,另一方面也引入了中材集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者。作為公司第二大股東的中材,未來(lái)可以在技術(shù)、設(shè)備、人員上更多的為公司提供支援。此外,中材作為周邊新疆、寧夏市場(chǎng)的控制者,未來(lái)相信將與公司展開更多層面的合作與交流,所以說(shuō)此次增發(fā)對(duì)公司的受益以及未來(lái)的機(jī)會(huì)是不言而喻的。

公司目前的水泥年產(chǎn)能約為700萬(wàn)噸,安信證券預(yù)計(jì)公司2010年、2011年產(chǎn)能將分別達(dá)到1400萬(wàn)噸、1700萬(wàn)噸。隨產(chǎn)能的增長(zhǎng),公司對(duì)所在區(qū)域的市場(chǎng)控制力度將進(jìn)一步提升,同時(shí)現(xiàn)有三項(xiàng)費(fèi)用率亦會(huì)因?yàn)閿偙∫蛩囟霈F(xiàn)一定的下降。預(yù)計(jì)09年全年增發(fā)后攤薄的EPS將在0.85元,2010年仍有30%的盈利增長(zhǎng)空間。給予公司對(duì)應(yīng)09年業(yè)績(jī)20倍的市盈率,目標(biāo)價(jià)17元,給予“買入-B”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:區(qū)域內(nèi)新建生產(chǎn)線較多引發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

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