2011-09-06 00:52:40 來源:水泥人網(wǎng)

預(yù)期區(qū)域景氣輪換 關(guān)注東部水泥股

??? 供給方面,2009年水泥投資呈現(xiàn)加速態(tài)勢;需求方面,我們預(yù)計房地產(chǎn)復(fù)蘇難以完全彌補(bǔ)4萬億投資,2010年水泥行業(yè)的供需格局面臨一定的壓力,國家是否控制新建產(chǎn)能成為關(guān)鍵。

2009年西部供需格局好于東部,行業(yè)盈利東弱西強(qiáng)格局十分明顯;對于2010年,東部產(chǎn)能供給壓力較小,而東部經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)復(fù)蘇對水泥需求拉動較大,我們認(rèn)為東西部水泥行業(yè)景氣有可能輪換。

投資思路:東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、房地產(chǎn)占比高,如果二者復(fù)蘇,對水泥需求拉動大,我們?nèi)詧猿挚春脰|部水泥盈利從底部回升的高彈性。

目前三大水泥股相對滬深300(3488.460,33.71,0.98%)的溢價率下降明顯,我們認(rèn)為水泥板塊可能有望迎來補(bǔ)漲,維持行業(yè)“推薦”評級,可能8月底迎來新一輪上漲的可能性更大些:⑴東、南部水泥消費(fèi)旺季到來;⑵南方洪災(zāi)重建帶來水泥增量需求;⑶下調(diào)項目資本金、房地產(chǎn)復(fù)蘇效應(yīng)顯現(xiàn);⑷發(fā)改委調(diào)查水泥過熱投資,相對控制產(chǎn)能措施可能于8月底出臺。

重點(diǎn)推薦:海螺水泥(47.15,0.84,1.81%)、冀東水泥(16.30,0.42,2.64%)、塔牌集團(tuán)(16.00,0.14,0.88%)

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