2011-09-06 00:43:20 來源:水泥人網(wǎng)

中金公司:海螺、冀東水泥一季度業(yè)績將下滑

政府大規(guī)模的基建投資計(jì)劃,讓水泥股迅速成為市場(chǎng)的寵兒。不過,近期水泥行業(yè)旺季難漲價(jià)的情形表明,基建投資的刺激作用尚未顯現(xiàn)。

旺季不旺反降價(jià)促銷

業(yè)內(nèi)人士表示,按慣例,3月份后水泥銷售將逐步進(jìn)入旺季,水泥企業(yè)一般也會(huì)趁機(jī)宣布提價(jià),但今年旺季漲價(jià)的情形并未出現(xiàn),反倒是不少水泥企業(yè)采取了降價(jià)促銷的策略。近日,冀東水泥(000401,收盤價(jià)14.92元)便宣布將北京地區(qū)的水泥,每噸售價(jià)調(diào)降15元~20元左右。

昨日中金公司發(fā)布的報(bào)告就指出,由于基建需求尚未大量啟動(dòng)、地產(chǎn)水泥需求持續(xù)疲軟,上周華東地區(qū)、北京地區(qū)的水泥價(jià)格便出現(xiàn)環(huán)比下降。受此影響,主要銷售市場(chǎng)集中在上述區(qū)域的海螺水泥(600585,收盤價(jià)37.22元)和冀東水泥,其今年1季度的盈利將出現(xiàn)同比下滑,低于市場(chǎng)此前的預(yù)期。

海螺1季盈利下降超1成

中金公司表示,上周全國水泥市場(chǎng)流通價(jià)格環(huán)比下降1%,主要是華東地區(qū)、北京地區(qū)價(jià)格下跌。而根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)的重點(diǎn)城市價(jià)格顯示,3月份水泥價(jià)格同比下降的8個(gè)城市中,有7個(gè)城市都在東部地區(qū)。

對(duì)于水泥價(jià)格在3月中旬不升反降的原因,中金公司認(rèn)為,由于房地產(chǎn)投資持續(xù)疲軟,導(dǎo)致因地產(chǎn)拉動(dòng)的水泥需求顯著下降,而大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的初步啟動(dòng),還不能彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資下滑造成的水泥需求下降。此外,3月上半月雨水偏多,導(dǎo)致施工開工不足,造成水泥企業(yè)庫存偏高,而當(dāng)天氣轉(zhuǎn)晴后水泥企業(yè)需要采用降價(jià)的措施,快速消化庫存。

由于公司產(chǎn)品主要銷售區(qū)域集中在華東、華北地區(qū),海螺水泥和冀東水泥受降價(jià)的影響相對(duì)較大。中金公司指出,海螺水泥目前產(chǎn)品的出廠均價(jià)為205元/噸~210元/噸,同比下降6%,加上煤炭價(jià)格高于去年同期,預(yù)計(jì)公司今年1季度的盈利將下降10%~15%。

另一方面,由于京津地區(qū)房地產(chǎn)需求明顯下降,對(duì)冀東水泥的價(jià)格和銷量造成較大負(fù)面影響;而公司近期快速擴(kuò)大規(guī)模,也造成固定成本大幅增加,中金公司預(yù)計(jì)冀東水泥今年1季度的虧損將同比擴(kuò)大。

水泥價(jià)格趨勢(shì)尚不明朗

旺季難漲價(jià)的現(xiàn)實(shí),也否定了此前市場(chǎng)“3月傳統(tǒng)旺季后,水泥行業(yè)將出現(xiàn)量價(jià)齊升”的預(yù)期,未來水泥價(jià)格的趨勢(shì)仍未明朗。

某基金公司的建材研究員認(rèn)為,基建需求的釋放可能要看四五月份的數(shù)據(jù)才能明確,而當(dāng)前的不利因素在短期內(nèi)仍有影響,水泥價(jià)格或?qū)⒃谖磥韮芍艹掷m(xù)疲軟。

此外,國元證券建材分析師褚元還提到其他一些影響因素,即國內(nèi)小水泥廠的紛紛復(fù)產(chǎn),也很大程度上壓制了水泥價(jià)格的上漲?!按笃髽I(yè)消化這一不利因素,尚需要時(shí)間。”

基于目前水泥行業(yè)旺季降價(jià)的現(xiàn)象,中金公司表示,預(yù)計(jì)水泥股短期內(nèi)將維持震蕩調(diào)整,直到水泥價(jià)格出現(xiàn)趨勢(shì)性變化;而受影響較大的海螺水泥和冀東水泥短期或存在壓力,但目前估值較低的華新水泥和增長較明確的西北水泥股則可繼續(xù)持有。

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