????? 2009 年二月,水泥產(chǎn)品價格繼續(xù)回調(diào)。產(chǎn)量出現(xiàn)同比雙環(huán)比增長,但去年雪災造成的低基數(shù)效應和春假的日歷效應則是同、環(huán)比增長的主要原因。四萬億的拉動作用尚未明顯顯現(xiàn)。
玻璃方面,月度價格同樣出現(xiàn)下降,并且回調(diào)幅度明顯大于水泥。隨著主要生產(chǎn)商主動減產(chǎn),本月玻璃產(chǎn)量得到了較明顯的控制,前兩個月出現(xiàn)同比負增長。但需求放緩和產(chǎn)能過剩雙重壓力下,建筑玻璃仍在泥濘中蹣跚。
二月,在“四萬億”的拉動下,國家固定資產(chǎn)新增項目投資增長迅猛,并有望繼續(xù)大幅增長。但房地產(chǎn)行業(yè)投資下滑應當受到足夠的關(guān)注。
綜合來看,“四萬億”的經(jīng)濟刺激計劃已經(jīng)在實體經(jīng)濟中得到落實,但尚未轉(zhuǎn)化為對建材行業(yè)的真實需求。但就水泥和玻璃來看,水泥行業(yè)的現(xiàn)狀要明顯好于玻璃,并且增長的潛力也要大于玻璃行業(yè)。因此,我們建議投資者在防范系統(tǒng)性風險的基礎(chǔ)上,關(guān)注優(yōu)質(zhì)的水泥制造商。盡管新能源概念帶動了金晶科技、南玻 A等相關(guān)公司的反彈,但行業(yè)基本面尚未出現(xiàn)明顯改觀,需謹慎投資。來源:中銀國際