10月26日,隨著中國人壽三季報(bào)推出,該股在大盤大幅下挫的環(huán)境下,仍然創(chuàng)出8月底反彈以來的次新高。數(shù)據(jù)顯示,盡管國壽前三季已賺保費(fèi)同比減少4.74%,公司凈利潤仍實(shí)現(xiàn)198.74億元,其中第三季度實(shí)現(xiàn)59.54億元,同比增幅高達(dá)154.55%。
中國人壽2009年9月保費(fèi)收入為265.4億元,同比增長13.3%,月度保費(fèi)收入同比增速在連續(xù)6個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長之后轉(zhuǎn)正,也讓機(jī)構(gòu)嗅到保費(fèi)全年轉(zhuǎn)正的可能。
前三季度保費(fèi)同比負(fù)增長及凈資產(chǎn)微調(diào),并不影響機(jī)構(gòu)和投資者持續(xù)看好業(yè)績穩(wěn)定的中國人壽。在保費(fèi)收入增長發(fā)生根本性轉(zhuǎn)折的同時(shí),資本市場向好預(yù)期和國壽投資能力水平使得投資者對國壽未來投資價(jià)值產(chǎn)生興趣。
凈資產(chǎn)跌不掩良好預(yù)期
查閱中國人壽近期季報(bào)可以看出,一至三季度單季度未年化總投資收益率簡單計(jì)算分別為1.04%、2.23%和1.44%,三季度已實(shí)現(xiàn)的收益率較為不錯(cuò)。但從未實(shí)現(xiàn)收益來看,國壽前三個(gè)季度期間積累浮盈分別為56億元、39億元和-97億元,前三個(gè)季度累計(jì)浮虧2.02億元。
從業(yè)績環(huán)比來看,國壽前三季度每股收益分別為0.19元、0.3元和0.21元,三季度業(yè)績環(huán)比下降30.2%,業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)其環(huán)比業(yè)績降幅在三家保險(xiǎn)上市公司中是最大的。
從凈資產(chǎn)增速來看,國壽三季度出現(xiàn)大量浮虧,導(dǎo)致凈資產(chǎn)環(huán)比下降2.5%?!皟糍Y產(chǎn)縮水的主要原因是國壽三季度出現(xiàn)97億元浮虧,對凈資產(chǎn)增速的環(huán)比貢獻(xiàn)為-6.4個(gè)百分點(diǎn),而凈利潤59億元對凈資產(chǎn)增速的環(huán)比貢獻(xiàn)為3.9個(gè)百分點(diǎn)。”一保險(xiǎn)分析師認(rèn)為。
業(yè)內(nèi)人士稱,保險(xiǎn)公司的凈利潤只反映了一小部分投資表現(xiàn),因此凈資產(chǎn)增速是反映保險(xiǎn)公司承保和投資綜合表現(xiàn)的一個(gè)更有效指標(biāo)。由于國壽權(quán)益?zhèn)}位是三家上市險(xiǎn)企中最高的,因此三季度大盤下跌對國壽凈資產(chǎn)影響最大。
“到目前為止,滬深300反彈已經(jīng)超過20%,10年期國債收益率由三季度末的3.66%提升至目前的3.75%,只要市場不出現(xiàn)大幅下跌,四季度盈利和凈資產(chǎn)將可能超越三季度。”國泰君安保險(xiǎn)分析師認(rèn)為。
光大證券研究員肖超虎同樣認(rèn)為,中國人壽總投資收益率4.71%,預(yù)計(jì)全年將達(dá)6%左右。2009年三季度股市震蕩幅度較大,中國人壽三季度末權(quán)益類投資規(guī)模較二季度末有小幅上升,公司并未大量釋放浮盈,單季實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值損失3.4億元。預(yù)計(jì)2009年四季度股市持續(xù)向好,初步估計(jì)公司業(yè)績水平略好于三季度。
據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,截至9月30日,共37家主力機(jī)構(gòu)持有中國人壽,持倉量總計(jì)3.79億股,占其流通A股25.27%。
從前十大流通股東名單可以看出,QFII亦看好中國人壽,在三季度進(jìn)行增倉,前十大流通股股東名單上有三家QFII名列其中。三季報(bào)顯示,瑞士銀行持有中國人壽2603萬股,而半年報(bào)時(shí)該公司并不在前十大流通股股東之列;此外,德意志銀行持股2689萬股;花旗環(huán)球金融有限公司持有2689萬股。此外,前十大流通股股東中還有多家基金公司的身影。