??? 由于上半年水泥銷售價量齊升,祁連山[11.55 -0.09%](600720.SH)業(yè)績增長超預(yù)期。中報(bào)顯示,2009年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.81億元,同比增加58%;營業(yè)利潤1.75億元,同比增加2.09倍;凈利潤1.60億元,同比增加2.34倍;扣除經(jīng)常性損益后的凈利潤1.60億元,同比增長3.53倍;每股收益0.403元。
??? 山西證券分析指出,受水泥銷售價格大幅提升影響,公司上半年毛利率同比提高5.48個百分點(diǎn)。公司所面向市場甘肅和青海地區(qū)今年上半年水泥價格在去年10月以來的高價基礎(chǔ)上繼續(xù)上漲,公司上半年噸水泥平均銷售價格(不含稅)大幅提高,達(dá)到319.72元,比去年同期增長42.76%,而噸水泥成本為176元,僅同比增長28.3%,導(dǎo)致公司毛利率達(dá)到44.13%,同比提升5.43個百分點(diǎn)。
??? 另外,公司三項(xiàng)費(fèi)用控制效果良好,其中銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用僅同比增長7.58%和1.55%,大幅低于銷售收入增長。公司上半年銷售費(fèi)用為6354.83萬元,同比增長7.58%,噸銷售費(fèi)用為19.2元,比去年下降3.22%;上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用為5243萬元,同比增長1.55%,公司6月完成定向增發(fā)募集資金后,預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比將進(jìn)一步下降;上半年期間費(fèi)用率為21.89%,比去年下降8.02個百分點(diǎn),成為業(yè)績增長的另一重要因素。
??? 同時,國元證券[19.26 0.42%]認(rèn)為,公司快速的產(chǎn)能擴(kuò)張、內(nèi)部管理能力的提高以及良好的區(qū)域景氣度將給公司未來業(yè)績帶來良好的預(yù)期。不過,區(qū)域內(nèi)水泥市場的持續(xù)景氣,也帶來了大量的水泥投資,尤其是海螺這樣的水泥巨頭在甘肅地區(qū)水泥產(chǎn)能的即將投產(chǎn)將加劇未來該區(qū)域市場的行業(yè)競爭,給公司業(yè)績帶來很大的不確定性。
??? 目前,祁連山與行業(yè)其他公司相比具備估值優(yōu)勢,機(jī)構(gòu)均給予“推薦”或“買入”評級。
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